home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 040191 / 0401205.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-02-24  |  2.8 KB  |  62 lines
  1. <text id=91TT0685>
  2. <title>
  3. Apr. 01, 1991: Piercing The Scam's Heart
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1991               
  7. Apr. 01, 1991  Law And Disorder                      
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 57
  13. Piercing the Scam's Heart
  14. </hdr><body>
  15. <p>     The Rolls-Royces and Bentleys pulling up in front of
  16. B.C.C.I.'s opulent London office on March 14, 1990, could have
  17. signaled a routine meeting of bank directors and officers. The
  18. occasion turned out instead to be the darkest day in the
  19. high-flying private bank's 18-year history. Key officials
  20. received the startling news that the world's fastest-growing
  21. international bank, no longer headed by its financial genius
  22. founder, was in deep trouble. Hundreds of millions of dollars
  23. was missing from its capital accounts, and hundreds of millions
  24. more consisted of loans granted to insiders to buy stock in
  25. Agha Hasan Abedi's banks. Such loans were never meant to be
  26. repaid, and now the accumulating interest charges had grown so
  27. large they could not be ignored. The reason for the grim
  28. announcement was an audit by the British office of the Price
  29. Waterhouse accounting firm that revealed for the first time the
  30. rot at B.C.C.I.'s core--a black hole consisting of at least
  31. $1.7 billion and perhaps far more.
  32. </p>
  33. <p>     According to the audit, much of the money disappeared after
  34. being passed to International Credit & Investment Co. Overseas
  35. Ltd., a secret, unregulated Cayman Island subsidiary known to
  36. only a handful of B.C.C.I. officials. Depositors who thought
  37. they were placing money--apparently hundreds of millions--into B.C.C.I.'s Cayman bank didn't realize that it was being
  38. whisked into the I.C.I.C. bank to disguise its true origins and
  39. eventual destinations. From there the money trail evaporated
  40. in a series of loans and undocumented transfers.
  41. </p>
  42. <p>     Price Waterhouse in the Cayman Islands, an entity separate
  43. from the British firm, had earlier performed another
  44. fascinating audit. TIME viewed an Oct. 18, 1985, Report of the
  45. Auditors to the Members of International Credit & Investment
  46. Co. (Overseas) Ltd., which said, "Customer deposits consist of
  47. confidential accounts which are not conducted as open accounts
  48. requiring periodic dispatch of statements. Furthermore, because
  49. of company policy we have not been able to confirm any deposit
  50. balances directly with customers, and therefore it is not
  51. possible for our examination of such accounts to extend beyond
  52. the amounts recorded." With this highly unusual qualification,
  53. the firm signed off on the accounts of the entity through which
  54. millions passed into a banking limbo--including the unrepaid
  55. loans used by First American's shareholders to buy the stock
  56. of Clark Clifford's bank.
  57. </p>
  58.  
  59. </body></article>
  60. </text>
  61.  
  62.